北京時間08月18日消息，中國觸摸屏網訊， 1. 中光電為我國背光模組大廠，全球市占名列前茅，投影機亦為其主要產品之一：中光電為TFT 背光模組大廠，尤其是大尺寸的TV 面板背光模組，產值上更為國內龍頭廠商。 2010 年公司營收分別為背光模組65％、投影機15％、Liuli-Optoma 11％、Young Optic 6％、其他3％，其中后兩者為以投影機和投影機零組件為主要業務的子公司奧圖碼和揚明光學。除了背光模組與投影機外，公司也跨入觸控面板的業務，在2010 年12 月7 日，公司與日本觸控面板制造大廠郡是（Gunze）合資于大陸廣州興建觸控面板新廠，主要生產10 吋的電容式觸控面，已在今年Q1 量產，并在7 月份達到損益兩平，未來可望隨著觸控產業的高度成長，成為另一主要產品線。藉由公司多年的努力，不論在背光模組或投影機方面，中光電皆已名列全球大廠之列，此兩大事業之成長性將共同左右公司未來的營運動能。

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    2. 中光電Q2 稅后EPS 為0.38 元，低于預估的0.54 元，主因為營業費用及少數股權的差異：Q2 稅后EPS 為0.38元，低于預期的0.54 元，主要差異為Q2 營業費用為20.48 億元，高于預估的18.87 億元，費用沒有隨著營收下滑，而減少的原因為1.打消呆帳3,000 萬元，2.因為急單的比重增加，航空運費也隨之增加，造成費用仍維持與Q1 相當；此外少數股權利益為1.47 億元，大幅高于預估的0.37 億元，也是使得Q2 稅后EPS 不如預期的原因。

    3. Q3 預估背光模組以及投影機出貨量成長有限，預估營收僅較Q2 增加6.69%：Q3 背光模組出貨量預估小幅成長，TV 以及MNT 兩大應用的終端市場需求疲弱，主要成長來自平板電腦以及輕薄NB，整體來說Q3 背光模組出貨量成長預估為9.4%；投影機則同樣受歐美經濟情況低迷影響，預估維持單月10-11 萬臺的出貨量，上下半年的出貨比重約為47 比53，玉山將中光電Q3 營收從205.8 億元下修為196.7 億元，QoQ+6.69%，稅后EPS 從0.93 元下修為0.47 元，幅度為50.5%。

    4. 受惠平板電腦與輕薄筆電的熱潮，預計NB 背光模組占營收比重將逐漸上升：平板電腦今年需求大增，預估全球出貨量為5,100 萬臺，年成長191％，在iPad 中，中光電雖然不是主要背光模組供應商，但透過兩家面板大廠，努力拓展iPad 的市場，今年下半年可望看到較明顯的進步。此外在輕薄型筆電方面，在蘋果推出Mac Air 后，英特爾也計畫在今年底力推Ultrabook 平臺，預計可帶動輕薄筆電熱潮，而中光電也藉由Hinge up NB，打入輕薄筆電的市場，在未來將是重要的成長動力；由于以上兩項產品，帶動NB 占中光電營收比重，預估NB 占中光電

    營收比重將從今年Q1 的13％，大幅成長至Q4 的30％，相對于TV 及Monitor 的緩慢成長，NB 已成為背光模組能持續成長的主要動力。
 
    5. 公司新發展的觸控模組LCMT 以及Hinge up NB 目前雖貢獻不大，但是隨著產業趨勢成長性令人期待：除了傳統的背光以及投影機產品之外，中光電在廣州與日本觸控大廠Gunze 合資的揚郡光電7 月份出貨已超過10 萬片，首次達成損益平衡，預計Q3 出貨量將會有進一步的成長，目前產能為20 萬片/月，如接下來接單情況良好，年底不排除進一步擴產。另一項產品Hinge up NB，為輕薄型筆電的上蓋，中光電需將背光模組與鏡頭、揚聲器、天線等零組件整合組裝出貨，在輕薄筆電的趨勢不變下，公司積極擴展產能，預計Q3 月產量可望達10 萬臺，而到了明年Q1 產能可提升至40 萬臺/月，樂觀預估中光電明年Hinge up NB 出貨量可望高達500 萬臺，占全球市場預估的6,000 萬臺出貨量比重約8.3%。

    6. 下半年預估營收獲利成長有限，加上目前評價并無偏低，故維持逢低買進投資：今年中光電的兩大產品線背光模組以及投影機成長幅度均有限，公司正不斷嘗試各種營運合作方式，期望可在成長趨緩的產業趨勢中重拾成長動能。玉山將中光電11 年營收由813 億元下修為798 億元，YoY-13.48%，稅后EPS 從3.32 元下修至2.22 元，下修幅度為33%，目前本益比為12.9 倍，處在歷史區間6-14 倍上緣，故維持逢低買進之投資建議。