北京時(shí)間07月10日消息，中國(guó)觸摸屏網(wǎng)訊，【精測(cè)電子*陳顯帆】2018H1與京東方簽訂4.28億合同，同比+47%

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2018H1 與京東方簽訂 4.28 億合同，同比+47%：近日公司披露了與京東方的銷(xiāo)售合同情況，其中 2017 年全年合同金額 5.62 億元，2018Q1合同金額 0.79 億、Q2 合同金額 3.48 億，2018H1 合計(jì) 4.28 億訂單，同比+47%。京東方作為公司重要客戶(hù)，公司對(duì)其銷(xiāo)售收入占比 50%-60%，隨著京東方在綿陽(yáng)、武漢等產(chǎn)線陸續(xù)開(kāi)工，預(yù)計(jì)仍將為精測(cè)帶來(lái)豐厚訂單。根據(jù)公司 2018 年半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，公司歸母凈利潤(rùn) 1.1 億到 1.25億（+110%至+138%），我們認(rèn)為，訂單高增速將推動(dòng)業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)。

面板產(chǎn)商在建或新建產(chǎn)線總投資近 5000 億，著力向前中段檢測(cè)市場(chǎng)拓展。根據(jù)我們對(duì)面板廠商產(chǎn)線投資的跟蹤，目前包括京東方、華星光電在內(nèi)的多家面板廠商在建或 2018 年年底前開(kāi)工的產(chǎn)線達(dá) 15 條，總投資近 5000 億，對(duì)應(yīng)設(shè)備投資規(guī)模約 3500 億。各家面板廠商積極布局 OLED產(chǎn)線和高世代 LCD 線，設(shè)備投資景氣度持續(xù)攀升。精測(cè)作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的面板檢測(cè)設(shè)備商，在 Module 制程獲得客戶(hù)高度認(rèn)可的前提下，逐漸向 Array 和 Cell 制程延伸，其拳頭產(chǎn)品 AOI 光學(xué)檢測(cè)系統(tǒng) 2017 年收入已經(jīng)超過(guò)模組檢測(cè)設(shè)備，預(yù)計(jì)公司將持續(xù)提升在 Array、Cell 段市占率。

攜手 IT&T 進(jìn)軍半導(dǎo)體檢測(cè)市場(chǎng)，同時(shí)布局前道（工藝流程）、后道測(cè)試環(huán)節(jié)：公司年初公告擬與韓國(guó)后道檢測(cè)的領(lǐng)軍企業(yè) IT&T 合作, 成立合資公司武漢精鴻，總投資 5000 萬(wàn)，精測(cè)占比 65%，主要開(kāi)展后道半導(dǎo)體測(cè)試設(shè)備的研發(fā)和銷(xiāo)售。同時(shí)公司于今年 7 月成立全資子公司上海精測(cè)半導(dǎo)體，注冊(cè)資本 1 億元，聚焦集成電路前道工藝控制檢測(cè)設(shè)備。據(jù)我們深度報(bào)告測(cè)算，2020 年中國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備銷(xiāo)售額有望超 160 億美元，而其中檢測(cè)設(shè)備市場(chǎng)空間有望達(dá) 24 億美元。我們看好半導(dǎo)體設(shè)備國(guó)產(chǎn)化趨勢(shì)為公司業(yè)務(wù)發(fā)展提供的新引擎。

盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：平板顯示行業(yè)持續(xù)高景氣，公司在模組檢測(cè)、AOI 檢測(cè)設(shè)備等領(lǐng)域快速發(fā)展，半導(dǎo)體檢測(cè)領(lǐng)域穩(wěn)步布局。我們維持公司的盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì) 2018/2019/2020 年的凈利潤(rùn) 2.80/3.75 /4.74 億元，EPS 為 1.71 /2.29 /2.89 元，PE 為 47 /35/28 倍,維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

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